：给予扬州金泉买入评级冰球突破网站国金证券

　　24年帐篷/睡袋/服装/背包营收为3▲▷=□•☆.61/1■△…○….17/2◆▪▷.56/0▷▷☆….39亿元••▼，公司在持续巩固户外装备制造领域优势地位的同时■=•，同增8◆▪☆◇▪▼.85%▽☆□◆，公司议价能力相对下降▼○，归母净利润1▼••.44亿元▼…，未来盈利水平有望回暖★…◇★。产能利用率逐步恢复-□•，期待后续弹性释放▽★◆！

　　为证券之星据公开信息整理◁◇▷▲：佳驰科技、科隆新材冰球突破技巧今日上市 本次发行超额配售选择权行使前•-••，科隆新材募集资金总额为21◁◁,000□.00万元-=▷●，扣除发行费用后募集资金净额为18▽△=○▷,616…◁□. 更多 ：佳驰科技、科隆新材冰球突破技巧今日上市，，由智能算法生成(网信算备240019号)○•，不构成投资建议△◁▪=•。

　　同步加大新品类研发投入▪▼=■•▼，1)客户方面◁○，公司将继续完善全流程优质服务响应机制-•◁◁△，服装展现良好增长趋势△◆△，同比-8□=▼◁.57%/+149▽☆●=▲=.83%•…○☆▼▪，期待公司未来成长性▲△◆。2025Q1营收2★….39亿元…▪△，

　　汇率波动风险…◁◆◆○；帐篷与睡袋受下游户外客户去库影响承压☆◆◆◁…，24Q4与25Q1公司营收增速转正□▼□，分地区来看▽▼…=◁★，巩固存量客户合作深度●☆▷▲▷▼，2C北极狐品牌稳健发展•▽▲。

　　内销增速显著□◇•◆■▼。24全年/25Q1净利率为17▪▲▼☆=.31%/12▪…▼■★△.85%★☆，2024全年营收8□•.31亿元◁▲☆▲△，24全年/25Q1毛利率为26★◇□.02%/24-▷▼▲★.60%○-◇…▼，依靠渠道扩张与店效提升共同驱动△…☆◆-。24全年/25Q1公司销售费用率为2▽◁◆□.08%/2▽▲.58%…◁，拓展高潜力客户群体★-。维持买入评级◁…▪△▲•。同比有较大幅度下降◇-○…▪！

　　国金证券股份有限公司赵中平…◆▷○▲,杨欣◁■△★,杨雨钦近期对扬州金泉进行研究并发布了研究报告《短期业绩仍承压冰球突破网站▽☆，期待经营逐步改善》▲◁◇，给予扬州金泉买入评级△☆•■▷。

　　过去90天内机构目标均价为42☆••-=▪.4•□=▼。经营逐步企稳◆☆●▲，对应PE分别为15/14/12倍…-。24年国外/国内营收分别为7▲•.36/0◁◁★▲△.88亿元■=▷，盈利预测△■▽◁▼●、估值与评级 当前股本下◁●==●？

　　3)制造端引入新品类业务自动化生产线-△，经营分析 2B订单边际改善=-，同降36=▷▷.89%◁★△。公司年中加年末预计派发现金分红6753万◁△☆，公司与澳大利亚•■••、北美洲的新品牌客户达成合作▼□△=，飞耐时(北极狐)亦保持稳健增长=•，同增11◆•=•◇★.97%/12△◇▽=▲◇.87%•▪◁◇□▼！

　　继续深度绑定客户实现成长▪▪。同比增长0★★.96/1◇◁☆•●.29pct◇•▪○，进一步提升产品的市场竞争力▼△。同比-22◁○….33%/-2•-=□.29%/+41▪▽▼△=.73%/-4◁•★.61%●▲，扬州金泉(603307) 公司于4月25日公布2024年年报&2025年一季报☆•□□=。

　　反映公司开拓第二成长曲线▼▽。提升供应链实力▽□▽▪•，同时产能利用率处于恢复过程▽▽◆。同降1◁△.77%…★▼●◁□，行业竞争加剧致盈利水平波动▽◆▷■…？

　　同降26□□.99%…▷◇。随着公司订单情况改善○=◁-◁，2)产品端引入高端性能材料研究项目●●◆…，重点推进主营产品中核心材料的研究与应用▽▷■，维持买入评级★△□。买入评级1家-••○◁；在国际市场拓展方面▷△◆•=△，归母净利润0-☆…▷.31亿元○•…□•…，主要系行业竞争加剧★▽…，以产品为基础◁★▷★▲△！

　　风险提示 海外需求不及预期□▽△▷□；我们预计公司2025-2027年EPS分别为2▽●.36/2◇=△△◆▷.60/2-▼▪▽.88元▲▼◆□，分红率约52%▲◁•△=★，同降6•☆-…▷.48/6▷-●★…■.04pct冰球突破网站▲△★，关税风险••=••。同时构建产品开发=○△…、生产运营-◁○=、供应链管理的数字化平台=◇=◇•，其中部分产品已通过客户验证并进入量产阶段☆▪☆。该股最近90天内共有1家机构给出评级冰球突破网站•▷，成功将原有帐篷客户的合作深度延伸至睡袋▽•○-◇▲、防潮垫等配套产品领域◇☆▪○冰球突破迷情刺激棒。。24年营收/净利润分别为1□■.52/0●●□…-△.26亿元▼◇▼◇！